1. 從 DAI 到 MKR：認識 MakerDAO 的核心組件
MakerDAO 是 2015 年發端的去中心化自治組織，運行於以太坊，主力打造「多抵押品 DAI」系統。用戶只要超額抵押 ETH、USDC、wBTC 等「已授權資產」，即可鑄出錨定 1 美元的 穩定幣 DAI。這使得 借貸、去中心化金融(DeFi)、抵押收益 一氣呵成。
2023 年 5 月起，MakerDAO 大舉搶攻「現實世界資產 (RWA)」賽道，代幣 MKR 強勢從 550 美元飛漲至約 1,200 美元，僅兩個月漲幅 118 %，再次讓市場見識老藍籌的爆發力。
2. 零門檻收益：8 % DAI 存款利率攻略
無論你是 DeFi 新手還是老手，都能透過 Summer.fi （前身 Oasis.app）直接放貸賺息：
- 連接錢包後進入「Earn」頁面
- 選擇 「DAI Savings Rate（DSR）」，當前年化約 8 %
- 輸入想存入的 DAI 數量，系統即時試算收益
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進階玩法還可在 Summer.fi 裡循環抵押 ETH → 鑄 DAI → 再買 ETH，做成槓桿做多；但請時刻監控 清算線，避免黑天鵝被迫止損。
3. MKR 幣經濟模型：治理、銷毀與終局改革
作為 治理代幣，MKR 持有者能投票改動協議關鍵參數，例如穩定費、債務上限、可抵押資產清單。
- 銷毀機制：用戶贖回抵押品時需以 MKR 支付穩定費，協議自動回購並銷毀，長期壓低流通量
- 風險兜底：若系統出現壞帳，協議會增發 MKR 拍賣補資金缺口，短期稀釋持幣人權益
3.1 代幣分配與流通
| 來源 | 百分比 |
|---|---|
| 創辦人與基金會 | 69.5 % |
| 早期團隊 | 15 % |
| 種子輪 1–3 | 共 15.5 % |
現貨流通量約 100 萬枚，總量無硬頂，核心邏輯「盈餘銷毀，赤字增發」。
3.2 Endgame 升級重點
- 新 SubDAO 激勵：每年排放 6 萬枚 MKR 哺育各 SubDAO
- MKR Burn Engine：當 MKR 被低估時，動用協議盈餘回購銷毀
- 1200:1 代幣拆分：簡化治理，引入治理代幣 NewGovToken，加速社區決策
4. DAI 為何能緊釘 1 美元？把概念翻譯成人話
DAI 背後始終維持 超額抵押 —— 至少 1.5 美元資產才鑄 1 枚 DAI。假設 ETH 暴跌，低於清算率，協議將抵押品拍賣換回 DAI，確保市場上不會出現「空頭支票」。
為進一步對沖脫鉤風險，MakerDAO 引入 PSM（錨定穩定模組）：
- DAI > 1 USD：套利者用 USDC 1:1 置換 DAI，再溢價賣出，拉高供給、壓低價格
- DAI < 1 USD：反向操作回購 DAI 銷毀，減少流通量，讓價格回升
2023 年 3 月的 USDC 銀行風暴，DAI 曾因 PSM 池 USDC 佔比過高短暫跌至 0.88 美元；事後社區火速調降每日 USDC 鑄造上限、提高 1 % 轉換手續費，成功把心臟病轉化成一次風控經典教材。
5. 業務全景：發債、放款、跨鏈、RWA 一次到位
| 功能 | 解釋 |
|---|---|
| 抵押借貸 | 建 CDP 借 DAI，無需身份審核，全程鏈上清算 |
| DSR 存款 | 把閒置 DAI 存進協議即可領息 |
| Canonical DAI | 官方跨鏈版本，減少 Wrapped DAI 的信任摩擦 |
| Maker Teleport | 實現 L2→L1 秒級提幣、L2↔L2 快速遷移 |
| Spark Protocol | 由孵化器 Phoenix Labs 打造，首波產品「Spark Lend」支援 ETH、stETH、sDAI 抵押借 DAI |
| RWA 國債倉位 | 23 億美元資產中近半為美國國債，穩定幣協議吃「高息美債」紅利 |
根據幣安研究，RWA 收入已佔 MakerDAO 總收入 50.8 %，成為推動 MKR 飛漲的新催化劑。
6. 如何在中心化交易所買入 MKR
所有主流交易所都有 MKR/USDT 現貨對，步驟精簡如下：
- 在現貨市場搜尋 MKR
- 輸入欲買入金額即可成交
- 若想做槓桿或合約，請切換相應標籤並仔細閱讀風險提示
7. 常見問答 FAQ
Q1：我只有 100 美元，能參與 MakerDAO 生態嗎？
A：可以。直接在中心化交易所購買 100 USDT 的 MKR 當「治理門票」，或把 100 USDC 透過 PSM 1:1 換成 DAI 存入 DSR，即享 8 % 年化。
Q2：MKR 會被稀釋，導致價值下滑嗎？
A：當壞帳出現需應急鑄幣時，確實存在稀釋風險；但日常盈餘會持續回購銷毀，長期仍是通縮模型。Endgame 後的 Burn Engine 更強化這一點。
Q3：如果 ETH 暴跌 30 %，我抵押債倉會被秒清算嗎？
A：Maker 協議使用英式拍賣，觸發後仍有 1 小時緩衝期；可在 Summer.fi 設置郵件或 Telegram 警報，提前補倉避免被平倉。
Q4：Canonical DAI 與 Bridge DAI 有何區別？
A：Canonical DAI 在所有鏈都由 L1 原生 DAI 100 % 背書，等同官方裁定版本，安全性遠高於第三方橋的 Wrapped DAI。
Q5：為何 Spark Lend 利率固定仅 1.11 %？
A：早期市場推廣策略，吸引用戶遷移流動性；未來將由 DAO 投票隨利率市場化調整。
Q6：我把 DAI 存入 DSR，萬一駭客攻擊怎麼辦？
A：DSR 本身屬於非託管智能合約，資金鎖在你自己的錢包裡，私鑰安全即可，風險在鏈端不在交易所。可結合硬體錢包與多簽進一步提升安全級別。
8. 寫在最後：老牌 DeFi 的下一站
從單抵押 ETH→多抵押→國債 RWA，再到 SubDAO 生態、Spark 借貸市場與跨鏈 Canonical DAI，MakerDAO 展示了老藍籌持續升級的能力。對於長線價值投資者，MKR「治理+銷毀+孵化紅利」的三重敘事依舊性感；短線交易者亦可關注 美債利率、清算拍賣、Endgame 進展 帶來的波動機會。在下一輪牛熊周期，MakerDAO 很可能繼續穩坐 DeFi 借貸、穩定幣、現實世界資產 三位一體的核心地位，值得列入觀察名單首位。