近日，Ripple CEO Brad Garlinghouse 的一则声明激起加密圈与美股投资圈双层涟漪：他强调“XRP代币 ≠ Ripple股份”，并破天荒确认 Linqto 平台持有 470万股 Ripple 未上市股权。对同时关注数字资产与Pre-IPO机会的投资者而言，这无疑是今天最值得研究的信号。
1. 事件快速复盘：What、Who、How
What：Garlinghouse 于官方 X 账号分两条推文澄清：
- XRP 只是运行在 XRP Ledger 上的独立代币，不代表公司任何所有权权益。
- 第三方平台 Linqto 从早期 Ripple 股东处购入股份，Ripple 可确认其持股总量 470万股。
- Who：Linqto 系美股权益碎片化投资平台，此前与 EquityZen、Forge Global 统称“Pre-IPO 三剑客”。
- How：机构股东→Linqto→散户“份额”持有人，三级链路合法性存在监管空白，Ripple 仅确认第一层转让有效，后续管理责任未承诺。
2. 为何投资者会混淆“币”与“股”？
| 原因 | 具体场景 |
|---|---|
| 名称同源 | 二者共含“Ripple”，初入行者误以为是公司发行的股票代币。 |
| 价格波动相似 | 2024 Q2，XRP 与 Ripple 股份的美元估值曲线相关系数一度 >0.8，引发错觉。 |
| 社交噪音 | 某些 KOL 有意无意将 “Ripple” 与 “XRP” 混用，短线放大恐慌或 FOMO。 |
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3. 深入解读：Ripple 股份估值飙升的底层逻辑
- 营收扩张：2024 年 RippleNet 客户数翻倍，跨境支付量累计超 500亿美元，手续费收入水涨船高。
- 回购计划：Ripple Labs 宣布预留 10亿美元现金，用于二级市场再回购员工股，稀缺性推高单位价格。
- 司法利好：美国 SEC 诉讼进入尾声，法院倾向将二级市场 XRP 交易定义为非证券，间接抬升公司整体估值。
据 Pre-IPO 行情平台最新报价，Ripple 未上市股权已突破 60美元/股（复权后），而 2020 年 A 轮融资价仅为 4.7美元，四年 12倍 的惊人涨幅是吸引 Linqto 砸下重金的核心动机。
4. Linqto 的“470万股”到底值多少钱？
简单测算：
470万 × 60美元 ≈ 2.82亿美元
Linqto 平均对散户出售价为 56美元/份额，中间环节毛利约 7%。
一旦 Ripple 启动 IPO 或将股份转入二级市场，Pre-IPO 溢价叠加二级 Opening Pop，潜在涨幅常被投资者用 Facebook、Airbnb、Snowflake 做对标。
5. FAQ：散户最关心的六大疑问一次性解答
Q1：我已通过 Linqto 买入“Ripple 1股份额”，能否直接投票？
A：不能。Ripple 的股份由 Linqto 托管，投票权仍在平台层面，你仅享有 经济权益（分红、退出收益） 。
Q2：若 Ripple 2026 年 IPO 失败，股份如何处理？
A：Linqto 的条款允许以原买入价 最长5年锁定期 进行回购或撮合转让，但市场价可能低于买入价，投资存在流动性风险。
Q3：XRP 价格暴涨会带动 Ripple 股份同步拉升吗？
A：历史上正相关但非因果。逻辑是“XRP行情好→市场对Ripple盈利预期提升→股价补涨”，一旦出现政策黑天鹅，相关性会瞬间脱节。
Q4：美国以外居民能否申购？
A：Linqto 目前接受 135 个国家/地区 KYC，但中国大陆、加拿大魁北克省因合规限制暂停新开户。
Q5：Ripple 股份能否转托管至券商？
A：现阶段仅支持 Grove、Forge Global 等二级 OTC 流通，传统券商暂未开放指令接口，需通过 Linqto 或同类平台撮合。
Q6：需要缴哪些税？
A：美国居民适用 资本利得税，持有期 >1 年则按长期资本利得税率；非美居民在美税号（W-8BEN）情况下可免预提，但需回到本国自报。
6. 风险提示：站在 2025 年的十字路口
- 政策：美国新一届国会讨论的《21世纪金融创新法案》若落地，可能重新定义“合格投资者”门槛，散户或再次被排除。
- 清算：Ripple 若被法院要求支付高额民事赔偿，公司现金流削弱，股价潜在回撤 ≥30%。
- 竞争：JPM Coin、PayPal USD 相继加码跨境，市场份额或被迫稀释。
一句话总结：在高回报预期前，请先评估自身对“流动性、政策、法律”的三重忍耐度。
7. 结论：如何用好这次信息差？
- 别把 XRP 与 Ripple 股份画等号，分散配置才是术。
- 关注 SEC 诉 Ripple 案 终局判决，时间或为最大催化剂。
- 若已通过 Linqto 间接持有股份，建议在生命周期关键节点 设定自动止盈/止损。
把握 2025 年“币圈+股权”双轨行情，你需要的是事件催化清单与估值锚标尺。把所有鸡蛋放在一个篮子里，从来就不是专业投资者的选项。