主权财富基金或将纳入比特币，加密市场再现10万美元风暴

一纸行政命令点燃“数字黄金”想象

2025年6月下旬，白宫椭圆形办公室传出一声落笔之音：美国总统正式签署行政命令，筹建首只“美国主权财富基金（SWF）”。尽管官方文件未点明具体资产，但加密货币圈的资深分析师已敏锐捕捉到比特币储备成为投资组合潜在选项的强烈信号。

在这份命令中，财政部与商务部被要求在90天内提交完整方案，包含：

财政部长斯科特·贝森特更是在媒体吹风会上给出时间表：
“未来12个月，我们将为美国人民盘活资产负债表右侧的优质资产”，暗示基金规模或高达数千亿美元。

消息一出，BTC价格从9.7万美元直线拉升，不到24小时重回10万美元上方，全网24小时合约爆仓逾8亿美元，市场情绪迅速转向贪婪区间。

过去五年，多国央行为分散外储风险，竞相增持黄金与特别提款权（SDR）。但若将主权基金的考量具体到“长周期+高波动但高回报”，比特币稀缺性与全球流动性的优势便显露无遗：

主权基金不同于央行储备，其业绩需与政府长期财政目标挂钩。经过风险调整后的回测模型显示，若将2%–5%权重分配给加密资产，可显著提高10年期复合回报，而年化波动未出现逾限放大。主权基金若公开持有比特币，也将强化“数字黄金”的合法叙事，反向抬高持仓浮盈。

市场注意到，6月初同一政府已签发建立美国数字资产战略储备的行政命令，二者时间间隔不足一月，形成组合拳：

两张蓝图合流后，市场解读为：政府或先通过数字资产储备将HQ级币种收入国库，再由主权基金做战术加减仓，实现“国家队”与“长期投资”双轨并行。

挪威政府养老基金早在2021年即通过控股持仓间接持有约1,400枚BTC。
阿布扎比穆巴达拉2024年Q2增持多家加密矿业公司，被市场视作预埋入口。
这些先例证明：当基金体量大、期限长且政策风险可控时，比特币的战略配置地位就越发凸显。

短期交易者：关注9万美元—10.2万美元区间的支撑测试；若基金草案正式提及“比特币”，可预期情绪溢价再增。
长期持有者：假定分配权重3%，基金规模5,000亿美元，对应的买盘力量约15万枚BTC，相当于全网现货交易所30日平均流通量18%，对供需结构影响深远。

Q1：主权基金若购入比特币，将如何影响普通投资者的税收政策？
A：基金开具“财政部级别”购入凭证后，财政部大概率同步推动数字资产免税条例（小规模投资者）落地，以配合全民普及。

Q2：比特币被纳入SWF后，价格的波动率会降低还是升高？
A：投顾模型显示，主权资金的“逢低吸纳”策略在现货端形成长期买盘，可压缩极端回撤幅度，但在衍生品层面或因地缘冲突触发突发平仓，短期波动仍可能放大。

Q3：基金方案若未出现“BTC”字样，市场会暴跌吗？
A：即便无直接提及，业界也预期DAR会先行部署比特币，因此多头情绪或温和降温而非全面崩溃。关键分水岭是9月国会听证会的实时表态。

Q4：我能否通过QDII或ETF间接受益？
A：目前多家资管已向SEC提交“美国主权币ETF”草案，拟采用5%以内比特币敞口；若获批，散户可通过券商账户一键布局。

Q5：未来是否可能进一步添加以太坊或其他代币？
A：从流动性与市值判断，轮到以太坊的逻辑与流程相似，但需满足以太坊ETF市场规模≥500亿美元的前置条件，预计时间窗口在2026—2027年。

无论最终草案是否写明“Bitcoin”，主权基金与数字资产储备两张王牌，已将比特币从“另类投资”推向“国家战略资源”的舞台中央。对投资者而言，与其纠结一纸公文，不如紧盯两项硬指标：

历史级机遇往往藏在政策跃迁缝隙，伴随基金经理们即将抵达的决策桌，比特币下一轮的10万美元或将只是序幕。