什么是永续合约？
永续合约是加密货币衍生品中最热门的交易品种，它融合了现货的易用性与期货的杠杆优势，但没有传统交割日期。OKX 提供的永续合约主要分为两大类：
- 币本位永续合约（Crypto-Margined）
- U本位永续合约（USDT-Margined）
二者核心差异在于结算单位：到底用比特币结算还是用稳定币USDT结算？不同需求、不同风控思路，决定了你更适合哪条赛道。
币本位永续合约：用BTC玩BTC
币本位合约又称「反向合约」，其最大特征是以加密货币本身进行仓位保证金和盈亏结算。
合约规格速览
- 合约面值：固定100 USD
- 标价货币：比特币（BTC）
- 杠杆区间：0.01–100倍
- 最小波动：0.1 USD
- 交易时间：7×24 小时
- 资金费用：UTC 00:00/08:00/16:00 各结算一次
因为你用 BTC 作保证金，当行情上涨时，盈利的 BTC 数量更少但价值更高；反之行情下跌，亏的 BTC 更多却价值缩水，自带反脆弱特性。喜欢用「屯币+杠杆」实现币生币的玩家，通常会偏爱这一模式。
🤔 疑问：币本位到底如何反向？
答：你看涨时用USD下注，盈利却收到BTC；这与普通认知的“我出BTC赚BTC”相反，故称反向合约。
U本位永续合约：用USDT畅玩全市场
U本位合约又称「正向合约」，统一使用稳定币 USDT 结算，盈亏直观，操作门槛低。
合约规格速览
- 合约面值：0.01 BTC
- 标价货币：USDT
- 杠杆区间：0.01–100倍
- 最小波动：0.1 USDT
- 交易时间：7×24 小时
- 资金费用：同步 UTC 三时段结算
U本位最大的优势在于「统一计价」：无论交易 BTC、ETH、SOL，你的账户只认USDT盈亏，方便随时切换标的，也减少了频繁兑换币的摩擦。
共同的7大关键机制
无论选择哪条赛道，以下机制全部通用，牢记它们才不会踩坑。
1. 指数价格防穿针
OKX 抓取至少三家头部交易所现货价，通过加权与异常剔除算法，确保永续合约指数价格贴近真实行情，杜绝单所砸盘导致恶意爆仓。
2. 动态限价区间
系统每分钟检测现货区间并自动调整新订单价格上限/下限，防止闪电崩盘期间出现离谱挂单。
3. 标记价格保护
当市场出现瞬间插针，系统以标记价格而非最新成交价触发强平，最大限度降低不必要爆仓风险。
4. 阶梯式维持保证金
仓位越大，维持保证金率越高，可用最大杠杆随之递减。举例：
| 名义价值区间（BTC） | 最高杠杆 |
|---|---|
| 0–50 | 100× |
| 50–100 | 75× |
| 100–200 | 50× |
此设计避免大户一次性击穿盘口。
5. 资金费率
永续合约没有到期日，需要资金费率让合约锚定现货价：
- 费率>0 → 多单付给空单
- 费率<0 → 空单付给多单
费用每8小时结算一次，合约持仓哪怕1秒也会计费。想省费用？可在结算前平仓。
6. 单向持仓 vs 对冲模式
- 单向模式：同品种只能净多头或净空头，自动加减仓位。
- 对冲模式：同一品种可同时存在多、空两向，盈亏独立，便于做策略套利。
7. 交易手续费
利用OKX VIP等级制度，现货与合约量合并计算，高阶用户可降至 0.015% 以下。日内刷量化的小伙伴务必关注费率档位的临界点。
场景对比：我应该选哪条赛道？
| 需求场景 | 选币本位 | 选U本位 |
|---|---|---|
| 打算长期屯BTC | ✅ 赚BTC | ❌ |
| 频繁切换多币种 | ❌ | ✅ |
| 账户只留USDT方便核算 | ❌ | ✅ |
| 看涨BTC且杠杆高 | ✅ 自带「盈利增值」 | ✅ 直观USDT盈亏 |
| 想用对冲策略锁定利润 | ✅ 费后收入BTC | ✅ 费后收入USDT |
实践演示：下单全流程
- 资金转移：把USDT或BTC划转到「交易账户」。
- 选择品种：在「永续合约」列表内，按需要筛选 BTCUSD-PERP 或 BTCUSDT-PERP。
- 开仓：填写限价/市价、杠杆倍数、仓位方向。
- 风单设置：立即挂止盈止损，由「标记价格」触发，避免深夜插针。
- 持仓监控：观察实时未实现盈亏与资金费率倒计时，灵活调仓。
- 平仓：反向操作即可。对冲模式可直接关闭一侧仓位，不影响另一侧。
常见问题 FAQ
Q1：爆仓后我还能剩多少？
A：系统采用阶梯强平，优先减杠杆，只有当仓位无法再缩小时才全部平仓。若强平后仍不足偿还负债，将触发自动减仓（ADL），因此保持高保证金率最靠谱。
Q2：资金费率会不会爆表？
A：资金费率有±0.75% 的一天上限保护，历史均值约0.01%–0.05%，极端行情才会短暂飙升。
Q3：为什么有时不能开100倍？
A：你的仓位名义价值超过了对应杠杆等级，系统提示调整杠杆，按界面提示降低杠杆后即可继续下单。
**Q4：我把杠杆从50倍调到20倍会立即生效吗？
A：只在后续新增仓位或调整保证金后生效；已有仓位杠杆不会自动降低，需要手动加减保证金达到新杠杆要求。
**Q5：U本位和币本位能直接对冲吗？
A：不同合约品种，盘口独立，无法完全对冲，但可通过两边同仓位方向、相同名义价值的方法近似对冲。
结语
永续合约好比一把双刃剑：合理利用百倍杠杆能高效撬动收益，忽视结算单位差异与资金费率则可能竹篮打水。搞懂币本位、U本位特点，再结合七大风控机制，经常复盘自己的杠杆曲线与盈亏结构，你会发现巨幅波动背后其实是可规划、可量化的盈利空间。祝每一位交易者在 7×24 小时的加密市场中步步为「盈」。