关键词：Pendle、DeFi、被动收入、固定收益、USDC、USDe、PT 代币、稳定币利率
市场动荡、盘面频繁“血洗”，很多加密玩家却在忙着高买低卖。更安静、也更有优势的策略，是把囤好的稳定币锁进 DeFi 固定收益池子里，让时间替你工作。本文用 Pendle 作为示例，手把手带你实现「不交易也能妥妥拿收益」的懒人理财思路。
为什么你需要关注被动收入
15 年经验的工程师、三轮牛熊亲历者 Igor 曾经观察到一个现象：
- 大部分朋友在牛市顶点冲进市场，最后不是“割肉”就是被迫躺平。
- 躺平阶段，钱只是静静待在交易所，错过了年化 6%–20% 乃至更高的稳健收益。
与其频繁盯盘，不如把 USDC 或 USDe 借出去，顺带锁定一段略高、但无波动的年化。
👉 还不知道怎么把稳定币转出交易所？看这篇最简钱包迁移指南。
DeFi 借贷：入门级被动收入方案
基本逻辑
- 把稳定币存入 Aave / Compound / Spark 等借贷协议；
- 借款人必须超额抵押其他资产才能借走你的币；
- 若抵押品价值跌破阈值，清算人自动出手，你的本息不会裸奔。
现实短板：利率浮动
Aave 过去一年 USDC 的平均 APR 仅为 6.28%，波动区间却高达 2%–15%。
对想要稳健现金流的人来说，利率随市场忽高忽低，过于刺激。
进阶思路：用 Pendle 锁定“零息债券”收益
Pendle 把「收益型代币」拆成两块：
- 本金代币（PT）：到期按 1:1 赎回底层资产，提前锁定固定利率。
- 收益代币（YT）：享受剩余所有浮动收益，但 100% 随时间衰减。
案例（2024 年 12 月）
- 浮动利率：Ethena 上线的 sUSDe 9%~27% 来回跳。
- 固定利率：在 Pendle 买入 2025-05-29 到期的 sUSDe-PT，成功把 20.5% 锁定 6 个月。
假如投入 10,000 USDe，六个月后稳稳拿回约 10,951 USDe（折合约 9.5% 实际年化，锁一年能到 20.5%）。
新手实操：分步图解 Pendle 锁息
前置条件
- 已准备好自托管钱包（MetaMask / Rabby / Ledger）。
- 钱包中已有 USDe 或等值稳定币，且留有少量 ETH 作为手续费。
第一步：连接 Pendle
- 打开 Pendle 官网 > 选择 MetaMask。
- 在弹窗中点击「连接钱包」并签名。
- 将网络切换到以太坊主网或 Arbitrum（按你资产所在链）。
第二步：挑选固定收益池
- 在市场列表找到 USDe 池，例如在 2025-03-27 到期的池子。
- 右侧会显示 「Buy PT」 与「Buy YT」。点 Buy PT → 输入欲锁定数量（例：10,000 USDe）。
- UI 提示：27 天后可赎回 10,115.4 USDe，对应年化 16.51%。
第三步：授权 & 兑换
- 点击「Approve USDe」，在 MetaMask 里确认。
- 再点「Swap」完成最后一笔交易，等待链上确认即可。
完成时，钱包里将出现 PT-USDe-27Mar2025 代币——到期 1:1 兑换成 USDe。
小提示：在钱包把 PT 代币添加到资产列表，方便随时查看持仓。
第四步：到期收息
- 到期日当天，回到 Pendle，在仪表盘点击「Redeem」。
- 智能合约把 PT 自动兑换为 USDe，收益一次性结算。
- 如果你想一轮接一轮，可在同一天继续锁定下一期 PT。
不想自己折腾？一键式方案
对上述流程感到头大？确实，跨平台切换、授权与 Gas 管控对新人并不友好。市面已有工具把 CowSwap 兑换、Ethena 质押、Pendle 锁定三个动作做成「一键固定收益」。
👉 如何把以上 3 步压缩进 20 秒？点这里试试。
案例研究：30,000 USDe 实战
| 场景 | PT 买入价 | 锁定期 | 收益结算 USDe | 实际年化 |
|---|---|---|---|---|
| 2024-12-12 市况 | $0.9045 | 168 天 | 33,451 | 20.3%（复利后） |
- 全程仅：CowSwap 换得 sUSDe → Pendle 买 PT → 等待赎回。
- 不用盯盘、不考虑加息、不加杠杆。
常见问题 FAQ
Q1：购买 PT 后，可以提前卖出吗？
可以。Pendle 市场一直有二级市场流动性。但价格可能因市场折溢价浮动，建议资金规划以「到期赎回」为主。
Q2：Pendle 智能合约安全吗？
Pendle 已完成多轮审计（MixBytes、Ackee、Sigma Prime 等）。任何 DeFi 都存在合约风险，请勿投入承受不起亏损的资金。
Q3：Gas 费太贵怎么办？
Arbitrum、Optimism 版本的 Pendle 均可使用，主网交易优先选择 低峰时段（北京时间凌晨 2–6 点），亦能显著降低链上成本。
Q4：YT 代币适合谁？
YT = 博弈浮动收益。只有在「利率持续 > 购入时隐含利率」的前提下才会盈利，属于高阶玩家工具，慎用。
Q5：USDe 和 USDC 有什么风险差异？
USDC 由美元及短期国债 1:1 储备支持；USDe 依赖 Ethena 的衍生品对冲机制，两者透明度、流动性、清算逻辑略有差异。分散配置可平滑单一稳定币的黑天鹅风险。
写在最后：复利不靠盯盘，靠选对工具
市场永远在上下翻飞，时间才是普通玩家最大的阿尔法。
选定固定收益池、锁定可预见利息、把时间交给协议，你就已经把「加密被动收入」这道题目解了一半。剩下的另一半，是多了解不同 DeFi 板子，找到最符合自己风险偏好的那一块。
下次波动来临，当别人慌张割肉时，你的资产已经悄悄在合约里增肥。祝你我都能在下一轮牛熊交界，给账户留下一份「越睡越多的收益」。