关键词：比特币价格、以太坊行情、期权到期、最大痛点、PCE通胀、隐含波动率、看跌/看涨比、链上数据
多头刚刚守住关键支撑，比特币价格与以太坊行情便携手反攻上行。但6月27日，一场总名义价值超过 170 亿美元的 比特币期权到期 与 以太坊期权到期 将同时上演，叠加美国 PCE 通胀数据发布，市场上空的“雷声”正在隐隐作响。本文用链上指标、期权工具与宏观线索，带你提前预判潜在回撤还是顺势暴冲。
170 亿美元期权的“定时炸弹”
比特币期权到期
依据 Deribit 最新链上数据，139,000 张 BTC 期权 将在周五失效，名义价值高达 150 亿美元，创下年内单日最大单笔到期纪录。关键指标一览：
- 看跌/看涨比（Put/Call Ratio）：0.74
悉知该值 < 1 仍偏向看涨，但数值距离 1 较近，市场情绪转弱。 - 最大痛点（Max Pain）：102,000 美元
若周五交割价落在此处，绝大多数持仓将被“归零”，大户有动机在交割前把价格“拖”向这一水平。 - 未平仓量激增：过去 72 小时内，7 月底 $105,000-$110,000 区间新增堆积大量虚值看涨，隐含波动率 升至年内峰值。
以太坊期权到期
相比比特币，ETH 期权仓位 显“轻”，但 93.6 万张合约同样暗藏杀机：
- 名义规模：约 23 亿美元
- 看跌/看涨比：0.52 → 0.95（24h 内极速走熊）
- 最大痛点：2,200 美元，低于现价 10%，回撤空间看似更大
- 异常放量：价值 1.2 亿美元的 “$2,500 put” 被神秘地址大单吃下，疑似机构对冲。
宏观火上浇油：PCE 通胀与美联储态度
- 美国 PCE 定于同一天的 20:30 GMT 发布，共识值 2.3%，高于前值 2.1%。如果高于预期，利率掉期交易员将下调 9 月降息概率，加密市场 Margin 需求承压。
- 鲍威尔本周国会质询延续“鹰派讲话”，明言 关税与薪酬粘性 决定暂不考虑降息。空头立即加码 “July Fed Fund Futures”。
链上信号：牛市末期的“尾巴”
CryptoQuant 的 MVRV（Market Value to Realized Value）指标耐人寻味：
- 该模型斜率在过去两周开始 走平。斜率趋缓常与牛市顶部区域重合；
- 交易所流入均值虽无放量，但大额转账（>$1M）占总量提升至 38%，巨鲸开始“换手”；
- 比特币 7 日活跃地址数环比减少 5%，链上需求动力正削弱。
“斜率走平并不代表立刻崩跌，但提示我们处于 牛市晚期，谨慎加仓。”——CryptoQuant 周报
技术面快讯
| 时间 | BTC | ETH |
|---|---|---|
| 现价 | 107,200 美元 | 2,436 美元 |
| 24h 区间 | 106,817–108,305 | 2,399–2,519 |
| 24h 成交量 | ↓ -7% | ↑ +13% |
- BTC 在 $107,500–$108,000 形成短线压制，失守 50 小时均线则 快速测试 $105,000；
- ETH 若跌破 $2,400** 大概率直奔最大痛点 **$2,200，需密切关注 DeFi 借款清算密度。
最糟糕的情景：连环爆仓三步曲
- PCE 火热 → 利率预期反转 → 美元飙升
- 期权做市商卖出 Delta ➕卖出 Gamma → 价格向最大痛点自实现
- 链上杠杆被连环清算 → 瀑布式下跌
当比特币价格与以太坊行情同步放量跌破支撑，短线多头务必 控杠杆，设止损。
常见疑问 FAQ
Q1：期权到期当天，一定会有大波动吗？
不总是。若现货价与“最大痛点”相隔 <2%，做市商干预动机低，可能窄幅震荡。关注当天 15:00–16:00 UTC 的 Greeks Packed Flow。
Q2：如何快速判断主力在加仓看跌还是看涨？
盯紧 Deribit 的 Skew 曲线。负斜 = 看跌增加；正斜 = 看涨升温；相邻行权档斜率骤变通常是 大额市价单 所致。
Q3：链上数据 vs 期权数据哪个更领先？
链上更像“体温计”，给出 趋势环境；期权提供 边际博弈指引。二者结合，比单独看任一维度 胜率提升约 22%（Glassnode 2024 研究）。
Q4：如果我在周五前做多，如何降低风险？
策略示例：
- 保护性看跌：买入 0.5 delta 的当周末保护单；
- 卖出跨期日历价差：卖出近月虚值看涨，买入远月同档位看涨，收权利金对冲 theta；
- 仓位分级：把杠杆拆成三档，每跌 3% 再补一档，防止一次性梭哈。
Q5：普通用户没有期权账户，怎么办？
👉 试试一键策略跟单，简化风险控制，或将现货转入余币宝，借出赚息+套保双通道。
小结与下一步
- 关键时间窗：本周五 20:30 GMT 花粉数据披露 → 期权交割窗口 24 小时 夹击风险最大；
- 资金准备：提前备好稳定币，急跌 5%–8% 分批接货，设置 阶梯止盈；
- 非交易用户：趁机关掉高倍杠杆，牛市末期“剩者为王”，稳健保住利润才是终极目标。
保持冷静，盯好盘口，市场还有机会，也别忘了安全垫。祝各位周五凯旋而归！