过去一周，NFT 与 DeFi 市场同时掀起巨浪：Azuki 新系列 Elementals 的灾难式发行让它地板价断崖式下跌，去中心化衍生品交易所 dYdX 交易量 却攀至近八个月高点，借贷协议 Aave 更是凭 v3 版本将 TVL（总锁定价值） 推回榜首。本文用链上数据拆解三大事件，并把 NFT 流动性、去中心化衍生品 以及 DeFi 借贷 的关键规律一次性讲透。
NFT 风波：Azuki 成名作“翻车”，市场信心何在？
Elementals 发行回顾
6 月 27 日，Azuki 上线新系列 Elemental Beans，15 分钟内售罄，官方收入 3750 万美元。遗憾的是，社区随后发现它与原系列高度雷同，加上发售流程混乱，引爆负面情绪。地板价从 14.44 ETH 跌至 5.6 ETH，单枚 NFT 持有者平均浮亏约 2.15 万美元，链上成交额却因此蹿升到 5300 万美元，创一年新高。
Blur 成为最大赢家
在恐慌抛售的浪潮里，NFT 流动性 成为核心争夺点。
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Blur 凭借 Bid 积分机制与 Blend 借贷清算的双轮驱动，单日成交量由 1000 万美元暴增至 4390 万美元，市场份额一度达到 68.3%，远超 OpenSea。尤其 6 月 27 日当天，以 Azuki 作抵押的 Blend 贷款从 532 笔骤减到 237 笔，进一步释放了抛压。
DeFi 焦点：dYdX 日均交易量冲至 30.7 亿美元
费用归零倒计时带来的“末日狂欢”
dYdX 宣布结束长达 11 个月的 免手续费活动 后，大量用户赶在 6 月 27 日前平仓换仓，单日交易量瞬间拉到 30.7 亿 美元，为 2022 年 11 月以来峰值。即便次日恢复收费，交易额仍保持在 8.66 亿美元，6 月 30 日回升至 19 亿美元，显示出 去中心化衍生品 的需求已经具备内在黏性。
Cosmos 测试网上线在即
几乎与此同时，dYdX 公布了 基于 Cosmos 的 v4 链测试网 将在 7 月 5 日上线的消息。通过自营链+链下撮合的组合，团队希望把撮合速度与成本控制在中心化交易所级别，同时利用 链上治理 与 低门槛验证节点 强化 去中心化 优势。
Aave 重夺 TVL 第一，DeFi 借贷进入 “v3 时代”
关键指标对比
| 协议 | 版本 | 当前 TVL | 过去一年峰值 | 关键词优化提醒 |
|---|---|---|---|---|
| Aave | v3 | 20.3 亿 | 22 亿 | Aave、TVL、借贷协议 |
| Compound | v2 | 1.81 亿 | 200 亿 | Compound、TVL、DeFi 借贷 |
注：文章正文已去掉 Markdown 表格，此处仅用文字直观展示。
v3 的杀手锏
- eMode： 提升高度相关性资产（如 DAI/USDC）的抵押率上限
- 跨链流动性门户： 同一资产可在多条链之间闪电迁移
- Gas 优化： 批量签名、智能路由，平均减少 25% 费用
正因这些升级，Aave v3 终于在 6 月 20 日正式甩开 Compound v2，成为 以太坊借贷协议 TVL 龙头。 🔍
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高频问答 FAQ
- Q：Azuki 地板价还会再跌吗？
A：短期链上挂单深度仍厚，宏观情绪回暖前难逆转；但蓝筹属性与社区黏性决定中长期或有机会出现“ V 型”修复。 - Q：dYdX 收费后交易量会不会腰斩？
A：第一日下滑确实明显，但 48 小时内即回升至 19 亿，加上 v4 升级预期，资金仍在观望，流动性和深度 并未崩溃。 - Q：为何 Compound v3 涨势不及 Aave v3？
A：前者仅支持有限资产且对普通散户门槛较高，而 Aave v3 的多链部署 + 高资本效率 更符合当前市场效率优先的口味。 - Q：在 Blur 上 Bid 拿积分真的很划算吗？
A：高波动期 Bid 风险倍增，如果标的价格继续走低，可能出现“积分没拿到，NFT 被套牢”的双杀局面，务必设置止损。 - Q：DeFi 借贷协议抢 TVL，对用户有什么好处？
A：TVL 越高，借入/借出利率越趋近于市场最优；同时，协议为争夺份额会提供更多 激励计划，例如额外代币分发、降低清算罚金等。
写在最后：链上数据的三个启示
- 情绪 > 基本面？ Azuki 的滑铁卢提醒我们，NFT 的价格在短期更多受到社区情绪驱动。
- 费用敏感度： dYdX 的案例说明衍生品用户对 零费用或负费率 仍然极其敏感，但产品深度与技术迭代才是锁住长期用户的真正护城河。
- 版本升级竞赛： 对于 DeFi 协议，TVL 并不是一次性战役；只有持续推出符合用户痛点的功能，才能在下一次升级大战中继续领先。
若想实时追踪 dYdX 交易量、AAVE TVL 或 NFT 流动性 变化，欢迎在评论区留下你的观察。市场从不缺数据，缺的是能把数据翻译成机会的人。