价格暴涨、暴跌、横盘，加密市场的极端波动往往让人手足无措。事实上，这些起伏并非随机，而是遵循着一条“四阶段”循环曲线。只要掌握周期规律，下一次 比特币减半、乃至下一波 牛市 乃至 熊市，都能提前布局。本文用最通俗的语言拆解“Accumulation-Markup-Distribution-Markdown”四象限，并结合近期 情绪周期、价格周期 等高频搜索关键词，帮助你制定胜率更高的投资节奏。
一、ACCUMULATION 积累期：寂静的“黄金堆”
市场表现与参与人群
- 价格与成交量双低：波动缩窄，交易量明显萎缩，K 线像心电图般平直。
- 早期玩家入场：只有极少数“研究者”“囤币党”在暗中搜集筹码；主流社交媒体冷清，散户兴趣不高。
- 时间跨度不确定：短则数周，长可至一年多，极度考验耐心。
关键词自然融入
这是 比特币价格周期 真正的“底部区”，市场情绪 悲观到极致反而安全；每当恐慌指数高企、社交媒体情绪降至冰点时，往往是积累期开启的信号。
二、MARKUP 上涨期：牛市的主升浪
市场表现与参与人群
- 价量齐升：日线图出现沿 20 日均线不断上行的“慢牛”，随后升级为加速“快牛”。
- 情绪全面转向贪婪：财经频道连番报道，“下一个千倍币”成为热搜。FOMO（错失恐惧症） 开始蔓延，早期观望者跑步进场。
操作要点
- 长线资金保持现货底仓，短线资金可沿均线做波段；切忌追涨不止损。
👉 学会这套跟踪“20日均线支撑”的傻瓜策略，牛市躺赢不求人。
三、DISTRIBUTION 派发期：高位震荡的“诱多”
市场表现与参与人群
- 价格横而不跌：看似仍在高位，实际大资金悄然出货。成交量放大却停滞不前。
- 情绪分裂严重：一半人高喊“星辰大海”，另一半开始悄然获利了结。经典 Wyckoff 派发形态 往往在此时出现。
小心谨慎
一旦日线出现“放量长上影”，而论坛里仍充斥“长线价值投资”的宣言时，你需要提高警惕——这可能是牛市情绪顶峰的最后狂欢。
四、MARKDOWN 下跌期：残酷的出清
市场表现与参与人群
- 瀑布式下跌：50% 回撤屡见不鲜；20日均线由支撑转为高压阻力。
- 情绪崩溃：社群哀嚎遍野，利空被无限放大。“抄底”口号声此起彼伏，却鲜有人再相信真的会涨。
- 真正的底部：价格创新低、成交量却萎缩到极端——这是下一轮积累期隐藏的开始。
五、周期背后的“发动机”：比特币减半再减半
每约四年一次的 比特币减半 是行情换档的最强引擎。过去三轮减半后，价格终点分别较起点抬升：
- 2012：$12 ➜ $1,150
- 2016：$650 ➜ $20,000
- 2020：$8,500 ➜ $69,000
供需缺口决定上涨空间；当新增产量减半、而美联储加息等外部因素同步缓和时，往往触发新的 Mark-Up 牛市。
六、放大器：情绪与名人对价格周期的二次冲击
马斯克一条推特即可瞬间让 狗狗币 15% 上蹿下跌；Ben Armstrong（BitBoy Crypto）10 分钟视频即可将冷门小币吹上热搜。
牢记两条铁律：
- 牛市放大好消息，熊市放大坏消息。
- K 线不会撒谎，舆论却会。过滤噪音，回到链上数据本身。
七、误判不可怕：3 分钟 FAQ 帮你及时纠偏
| 问题 | 速答 |
|---|---|
| 刚建仓就下跌 20%，是否已转熊市？ | 观察日线是否跌破前低且放量；若缩量回调，多半仍处 积累期，策略是定投而非割肉。 |
| 如何判断 牛市结束 还是 正常回调？ | 出现“高位放量滞涨 + 新闻狂吹永续牛市”即为派发信号，应考虑部分止盈。 |
| 减半后是否一定翻倍？ | 减半+宏观宽松是最大公约数，但监管黑天鹅同样可能打断 价格周期，仓位管理 > 预期。 |
| 情绪周期 如何用数据跟踪？ | 可结合 CoinMarketCap 恐慌与贪婪指数、Google Trends 关键词热度。社交媒体情绪 过热=卖点，冰点=买点。 |
| 我在高位被套，现在怎么办？ | 检视项目基本面：公链/叙事/团队是否仍具长期价值？若否，反弹减仓；若是，逢低则做 T+网格 摊低成本。 |
| 山寨币该如何选周期进入？ | 主流币进入 Mark-Up 后第 3–6 周再考虑山寨轮动；观察比特币市占率是否触顶下跌。 |
八、场景化实战：把四阶段变成可操作的时间线
- 2025Q1 比特币已减半 12 个月，若价格仍在震荡盘整且全网算力创新高，大概率仍处于 Distribution。
- 2025Q3 价格放量突破前高，链上活跃地址增长 40%，日线均线多头排列——确认进入 Mark-Up。此时分批上杠杆还要学会在情绪高涨时设移动止盈。
- 2027Q1 价格自高位回撤 55%，链上大额转账骤降，论坛日均活跃贴数跌至熊市谷底的 1/5——典型的 Markdown；但与此同时，矿机关机价不断下调，下一轮 积累期 正在酝酿。
九、写在最后
四阶段 市场周期 不会消失，只会以不同面貌重来。牢记纪律：
- 积累期 定投长持，寒冬里埋下种子；
- Mark-Up 顺势而为，不赚最后铜板；
- Distribution 分批止盈，打牌留后手；
- Markdown 坚决砍仓，等待下一次减半与情绪冰点。
把周期当朋友，而不是赌场里的敌人，你的胜率就已高出市场平均水平一大截。祝下一次 牛市 上线时，你已提前坐在头等舱。