核心关键词：比特币交易员、比特币期权、战略储备、行政命令、短期上涨空间、Derive数据、价格停滞、加密货币市场
市场期待落空：行政命令为何反而抑制了买盘？
1 月 23 日，美国总统特朗普签署的数字资产市场工作组行政命令一度被视为“里程碑”。然而，这份措辞严谨、却未点名比特币（BTC）的“通俗声明”，迅速把市场情绪从天量憧憬拉回现实。
比特币价格在 109,000 美元的年内高点回落 3.8% 至 105,100 美元，期权市场更是出现压倒性的“卖看涨”力量，导致短期看涨资金大面积撤退。
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83.3% 卖出看涨期权：交易员的“用脚投票”
根据 Derive 平台 1 月 24 日数据：
- 83.3% 的活跃 BTC 期权合约为卖出看涨期权（Sell Call）。
- 这意味着多数交易员押注 BTC 价格短期将持平或下跌，而不是再度突破前高。
- 该占比创下去年 12 月以来单日新高，成为情绪骤然降温的直接证据。
“如果没有国家层面可操作的国家比特币储备落地，市场就不会买账。”——分析师评论。
价格停滞的背后：中长期交易员的冷静评估
短期看空的不仅是期权玩家，多方多头同样进入“观望模式”：
- Filbfilb 等长期交易员指出，即便对比特币 2025 年 18 万美元的目标不动摇，当前也无法轻信“新闻币”炒作。
- 社区争议的涟漪效应：瑞波提出多币种战略储备方案，稀释了“比特币一家独大”的预期，使“比特币即国家战略储备”这一单一叙事被击穿。
- 衍生品市场的隐含波动率降至近两周低点，期权费大幅回落，侧面印证波动预期冷却。
链上数据与宏观因素：双重夹击下的 BTC 现货
除了期权层面的抛压，现货投资者也在评估以下变量：
- 矿工获利了结：1 月上旬矿工钱包净流出增加，部分抛压临近
- 美元流动性预期延后：市场普遍将美联储全年降息次数从 4 次下调至 2 次
- ETF 资金流速放缓：自 1 月中旬以来，机构申购量环比下滑约 30%
在此组合下，“战略储备迟迟不落地”成为压倒骆驼的最后一根稻草。
未来情景推演：三种可能路径
| 情景 | 触发条件 | 价格区间预估 | 概率判断 |
|---|---|---|---|
| 乐观 | 工作组明确 BTC 专项储备时间表 | 110,000～120,000 | 低 |
| 中性 | 维持观望，无实质政策 | 95,000～110,000 | 中 |
| 悲观 | 数字资产储备被定义为“多币种” | 85,000～95,000 | 中 |
（注：以上探讨仅为市场情景建模，请理性参考）
常见问题解答（FAQ）
Q1：为什么“成立工作组”本应是利好，却反而致跌？
A：市场早已提前计价“国家比特币储备”这一宏大叙事；最终落地的行政命令仅提及“研究”，无强制时间表，利好兑现成利空。
Q2：83.3% 卖出看涨期权比例是否意味着必定下跌？
A：不必然。它只是衡量市场情绪的极端指标，提醒交易者对冲；若突发超预期利好消息，空单回补也会推高价格。
Q3：比特币中长期的 18 万美元目标还会实现吗？
A：中长期仍取决于宏观流动性、比特币减半效应与 ETF 的持续流入。战略储备政策只是催化剂之一，不能单点押注。
Q4：普通投资者该怎么配置？
A：短期若持仓比例较高，可考虑分批减仓或利用期权保护性看跌策略；中长线投资者可把回撤视为“更低成本的筹码窗口”。
Q5：除政策之外，还要关注哪些关键指标？
A：重点关注：
- 每日 ETF 资金净流入变动
- 网络活跃度（活跃地址与链上交易量）
- 矿工持仓比例变化
- 美元指数与美债收益率走向
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结语：冷静期不是冬天，而是春天的序章
比特币价格短期回落，洗去的是“政策狂热”杠杆，留下的却是更稳健的结构。无论最终比特币战略储备以何种形式落地，历史一再证明，真正的上涨从来不只靠呐喊，而靠基建、流动性与信仰的共振。接下来，市场只剩一道考题：在价格停滞中寻找更硬核的价值信号。