为什么要计算永续合约长期成本？
永续合约没有交割日，这为交易者带来最大自由度，却也隐藏持续扣费的黑洞。弄清一年“躺平”到底要花多少钱，是风控与资金规划的第一步。
一年不平仓的手续费构成
| 费用名称 | 触发条件 | 收费对象 | 常见区间 |
|---|---|---|---|
| 开仓手续费 | 下单成交瞬间 | maker / taker | 0.02%–0.05% |
| 平仓手续费 | 反向对冲、主动离场 | maker / taker | 0.02%–0.05% |
| 资金费用 | 每 8 小时结算一次 | 多空双方互为支付 | -0.3%–+0.3% 每天≈0.01% |
传统交割合约到期自动平仓，无需二次计费；永续合约长期买入并持有会不断累积资金费用。
以比特币为例：一年大概扣多少？
情境设定：
- 全部资金一次性开仓 1 BTC 永续合约
- 单价 $30,000
- 日均资金费率 0.01%（多空平衡后的保守均值）
每日扣费：$30,000 × 0.01% = $3
全年（约 365 天）资金费用：$3 × 365 = **$1,095**
折合比特币：0.0365 BTC（随价格波动，费用比例同步变动）
⚠️ 这只是资金费用。如果一年间做过一次完整的开 + 平操作，还要叠加一次双边交易手续费，合计约 0.04%–0.1%。
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永续合约一直不卖会怎样？
1. 价格风险
没有到期日的合约 = 永不归零？并不！
极端行情中，价格与现货偏离、爆仓线贴近，随时可能遭遇被动强平。长期持仓最大的敌人是行情反向而保证金不足。
2. 资金费率波动
资金费率呈市场状态变动：
- 牛市：多头需求激增 → 空方向多头付费，水涨船高年化可达 20% 以上。
- 熊市：空头占优 → 你反向持仓被收，费率可能为负。
因此持仓越久，费率的情绪溢价越不可控。
3. 流动性衰减
主流品种 BTC、ETH 永续合约全年高活跃；但小币种或冷门合约深度周期恶化，长拿可能出现：
- 滑点扩大
- 强平难以对冲导致超额亏损
长期持仓实操建议
- 设置追加保证金提醒：在年化费率超过 10% 或强平价附近时自动短信提示。
- 滚动对冲：每季度锁仓同等面值的现货或期权，把费率转为套利收益。
- 选择低费率时段：周末或重大节日交易清淡，费率低于 0.005%，此时补保证金最省成本。
常见问题 FAQ
Q1：永续合约会强行交割吗？
A：不会。永续合约永久性运行，只有爆仓或自己主动平仓才会结束。
Q2：资金费率一夜暴涨，我能做什么？
A：使用跨交易所搬砖，把在负费率平台得到的正向补贴快速转到高费率平台对冲。
Q3：如何判定“长期”是否划算？
A：只需比较「预期涨幅 - 资金费用年化」是否高于其他收益渠道，例如现货+理财 8%–12%。若长期年化资金费用 >15%，继续持有往往不经济。
Q4：手续费 VIP 折扣能省多少？
A：常用交易所滚量≥1,000 BTC/月可把资金费率降至 0.005% 以下，年化成本直接减一半。
Q5：不操作 Positional hedging 会有强制补保证金？
A：不强制。但未按维持保证金补入资金，系统将启动强平，不会给你补仓时间。
Q6：可以将永续合约当作现货替代品吗？
A：仅适合短线，不可长期囤币。费用滚动、无形的杠杆风险让“现货替代”的定义在新手中被过度理想化。
总结
一年不平仓的永续合约，真正成本不仅体现在肉眼可见的手续费，更在于资金费率波动 + 机会成本 + 杠杆风险的叠加。把全年资金费用折算成年化收益阈值，再与现货收益对比，就能果断决策：是继续持有，还是转向风险更低的理财或现货定投。记住——永续合约是锋利的工具，而非稳赚的储蓄罐。